黑马理想，2024豪华品牌第一指日可待

8月8日，理想汽车公布了2023年第二季度的财报。过去的几个月中，理想的各种破纪录的销量海报，不断刷屏，从这些海报中，我们也不难猜测这份财报应该是很亮眼的。

(相关资料图)

理想季度营收达到286.5亿元，同比增长228.1%；经营利润和净利润攀升，分别实现16.3亿元和23.1亿元。第二季度毛利率达到21.8%，自由现金流提升至96.2亿元。

在理想L系列车型的销量推动下，理想汽车月交付不断刷新历史纪录，6月首次突破了三万辆大关，截至今年7月初，理想汽车累计交付超40万辆，成为国内首家达成40万辆交付的造车新势力。

按照月均3w辆的交付量来看，第三季度做到季度交付10w辆是个合理推测。那将会是另外一个有意义的里程碑。

完成上面的那些，理想只用了3款车型。L7、L8、L9的一骑绝尘，让理想不再是蔚小理的一员，现在理想面前的是特斯拉和比亚迪。放眼全球，新能源汽车行业只有三个公司跨越了生死线，也就是实现了盈利，目前就特斯拉、比亚迪、理想这三家。

一骑绝尘的新势力

理想就像是一名横空出世的天才运动员，记录存在的意义只是等待着被打破。过去的几个月，我们频繁的在各种社交媒体上看到理想的销量排名图，惊叹之余又司空见惯。

2023的Q2财报，是理想历史上交出最好的一份财报，但是这份历史最佳，似乎没人表现的格外惊讶，因为这是在预期内的事情。

在今年的第二季度，理想汽车实现了286.5亿元的营收，较去年同期的87.3亿元增长了228.1%。与今年第一季度相比，营收增长了52.5%。

破纪录的营收对应的另外一组数据，是理想的交付量。在上半年，中国汽车市场经历了一场激烈的竞争，大部分车企经历了一大波降价的厮杀后，仍然出现了下滑的现象。

与此形成鲜明对比的是，理想汽车却在这个局面中异军突起。第二季度，理想汽车交付了86,533辆车，较去年同期增长了三倍，6月、7月，理想汽车连续两个月交付破三万辆，7月更是创下新高34,134辆。在成为售价超过30万元的新能源品牌中成为销量冠军。也成为豪华车市场中销量最高的中国品牌。

从2019年到现在，理想累计交付超过40w辆，成为首家交付破40万辆的新势力车企，而且，40万辆的成绩仅仅用了42个月，诠释了 “上市即上量，上量即高质量”

更让人值得关注的是毛利率。在第二季度，理想汽车的毛利达到了62.4亿元，相对于去年同期的18.8亿元，实现了232%的惊人增长，同时环比增幅也达到了62.8%。

从毛利率的角度来看，理想汽车第二季度的毛利率达到了21.8%，较之前的第一季度增长了显著的1.4个百分点。值得注意的是，这一毛利率还超过了特斯拉同期的18.2%。

李想曾经在微博表示，15-25%的毛利率是新车立项之初就会设定的目标。如果理想总销量下降到五六千辆/月，理想汽车的整车毛利率就会变成负数。汽车这个行业的属性，对规模的要求太苛刻了。

目前，理想汽车在交付量方面表现出色，呈现出一种独占鳌头的态势。随着规模效应、供应链管理以及终端门店效率的显著提升，理想汽车的单季毛利率持续攀升，已达到21.8%。这一趋势使得理想汽车正逐渐接近其长期目标，即达到25%的毛利率水平。

下一个记录是什么？

李想曾说，2025年会迎来新能源市场的洗牌，只有top5的品牌会屹立不倒。按照理想目前的势能，月销3w只是一个小里程碑。

李想表示，第三季度理想 L8 和理想 L9 的目标是每月过万辆，理想 L7 挑战 1.5 万辆月交付目标，并在今年四季度挑战 4 万辆的月交付目标。

去年，理想全年营收453亿元，中国上市车企中，理想只排第10名。而今年上半年，理想的总营收已经达到474亿元，超过去年去年。按照目前的势头，今年营收超过千亿，似乎是个合理的猜想。

营收高还得益于产品售价区间也在提高，去年二季度主力车型理想ONE，价格区间在35万元左右。今年二季度主力车型为理想汽车L系列、且产品矩阵迅速增加到4款，价格区间从31.98万元到45.98万元之间，理想汽车不仅实现了每月交付量持续突破2.5万辆的佳绩，还展现出逐月递增的势头。在6月份，交付量更是突破了3万辆的重要里程碑。在交付量和产品价格的双重作用下，总营收大幅增加。

理想以其独特之处成为了上半年车市的"异类"。与其他车企不同，理想汽车没有卷入价格战，反而在产品售价区间方面实现了显著提升。

总体来看，在30-50万元的价格区间内，理想汽车的销量表现相当出色，成为家庭豪华SUV市场的引领者。从竞争上，7月理想L7、L8分别获得30万以上SUV第一名、第二名。

对此，李想表示：我们在 6 月份跨过了三万辆月交付的重要里程碑，二季度的交付量达到历史新高，且理想 L 系列的三款车型均在各自细分市场保持销量领先。这些成就巩固了理想汽车作为家庭首选豪华汽车品牌的市场地位，也为 2023 年突破人民币 1,000 亿元的营业收入目标奠定了坚实的基础。

而上面这些成绩，资本市场也给出非常正向的反应。到二季度末中国主要上市车企市值排名中，比亚迪排名第一，理想汽车超过长城、上汽、长安等传统车企，成为中国车企市值排名第二位。

今年以来，理想在资本市场的表现也是异常突出。港股，理想汽车-W从年初至今涨幅118.36%（截止到8月9号）。再看美股，纳指今年涨幅31.11%，而理想汽车涨幅106.76%。

做好当下，展望未来

在年销售量10万辆为临界点、20万辆为稳固标志的情况下，从这三家企业中，唯有理想汽车真正展现出了“中国品牌的崛起”，并在豪华车市场站稳脚跟。在第二季度，理想汽车连续四个月稳居中国豪华车市场销售前五名，甚至一度超越特斯拉，名列前四。在这销售前五名的品牌中，理想是唯一的中国品牌，其余四家分别为奔驰、奥迪、宝马和特斯拉。

成绩很好，但是理想显然还处在紧绷状态，一是新能源车市场的变化日新月异，丝毫不敢懈怠。不断投入的研发费用就是例子。

从研发投入上来看，理想汽车在第二季度的研发费用达到了 24.3 亿元，比去年同期的 15.3 亿元同比增加了 58.1%，比第一季度也增加了 31%。

研发费用在涨，但是鉴于理想的高销量和高营收，理想的研发费用率（研发费用/总营收）稳定在10%上下投入。据网络公开数据，包括大众、通用、丰田、宝马等在内的全球主要跨国汽车集团研发费用率平均在5%左右，而特斯拉的研发费用率更低，仅为3.3%。

从研发成果上来看，一是产品的布局，L系列的成功离不开研发的投入，就在前不久，理想宣布推出L9的Pro版本，该版本的发布有利于40-45w区间的竞争。

二是城市NOA和补能网络加速落地，进入汽车行业变革下半场，车企的主战场从新能源之争开始逐步转向智能驾驶的竞赛。从落地目标来看，理想的扩张进度更快，目标也更为激进。目前理想汽车已成功在上海和北京开启了不依赖高精地图的城市NOA 内测，在北京完成了首批城市 NOA 和通勤 NOA 的试驾活动。下半年，智能辅助驾驶技术的内测区域将逐步增加，计划年底前向全国 100 个城市推送，通勤 NOA 功能也将向早鸟用户开放。

不止如此，理想纯电车型也要来了。前不久的理想汽车家庭科技日上，理想宣布首款5C纯电超级旗舰车型MEGA将于年底发布，其搭载的5C电池800V高压快充技术将把充电速度提高到12分钟500公里，补能速度近乎和燃油车相同。

根据计划，2023年理想汽车将完成超过300个高速超充站的建设，主要覆盖长三角、大湾区、京津冀和成渝四大经济带。在2025年，理想汽车的超充站将建设完成超过3000座。

根据官方数据，第二季度，理想汽车新增零售中心32家，通过换址或扩大面积，升级18家现有门店。截至7月31日，理想汽车在全国已有337家零售中心，覆盖128个城市。

现金流比传统的利润指标更能说明企业的经营质量，也说明了企业的财务状况。从公开数据来看，截至第二季度，理想汽车的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资（即现金储备）为 737.7 亿元。

结语：

今年的上半年，对理想来说简直是梦幻开局。这个开局不是今年的开局，是迈向5000亿营收的好开局。

八周年的内部信里，李想表示，“2025年，我们的产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型。理想的目标是做到中国市场所有豪华品牌销量的第一。

作为造车新势力率先实现盈利的公司，理想凭借超强的产品力和精准的用户定位，当然还有营销能力，给所有的厂商打了个样。而这些的底层逻辑，是来自这家公司的价值导向，李想曾说，永远要把用户价值放在第一位。

目前已经形成的规模效应是得来不易的成果，这对其他车企是压力，对理想自己也是继续干好的动力。理想来不及喘息，挑战刚刚开始，一切都要等到2025年见分晓。

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